关于商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法的解读

一、政策背景

2022年11月18日，为支持企业资金周转和优化信贷结构，中国银保监会和人民银行联合下发了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》（中国人民银行中国银行保险监督管理委员会令〔2022〕第4号）（以下简称《办法》）。这是该办法自1997年正式下发以来，时隔25年的首次全面修订，目的在于适应票据市场发展的需要，服务经济高质量发展和中小微企业及供应链经济的需要。现解读如下：

二、政策比较

三、修订范围介绍

（一）总体解读

一是缩短最长付款期限。商业汇票的付款期限自出票日起至到期日止，最长不得超过6个月。保护中小企业缩短账期目的明显。

二是签发规模受限。新增两项指标，一是银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15％，该指标原为地方监管指标，本次全国范围内统一标准；二是保证金余额不得超过承兑人存款规模的10％。上述两项指标设置一年过渡期，自2024年1月1日起实施。

三是明确票据性质与分类。商业汇票首次被明确分为纸质或电子形式的银行承兑汇票、财务公司承兑汇票和商业承兑汇票。明确供应链票据属于电子商业汇票。

四是强调真实交易关系。银行、农村信用合作社、财务公司承兑人开展承兑业务时，应当严格审查出票人的真实交易关系和债权债务关系。持票人申请贴现，应当与出票人或前手之间具有真实交易关系和债权债务关系。

五是强化信息披露。在前期商业承兑汇票信息披露相关公告基础上，将信息披露范围扩大至银行承兑汇票，并将信息披露要求纳入承兑、贴现资质要求。

（二）修订条款解读及可能影响分析

《办法》修订稿包括总则、承兑、贴现和再贴现、风险控制、信息披露、监督管理、法律责任和附则，共八章四十二条。主要内容包括：

1.“第一章总则”

（1）《办法》对商业汇票进行了重新定义，将电子商业汇票加入定义中，对票据数字化发展意义深远。

（2）新增了财务公司承兑的商业汇票，将商业汇票从两类增加为三类，细分商业汇票类别有利于推动票据市场的风险识别、风险管控进一步精细化。

2.“第二章承兑”、“第三章贴现和再贴现”

（1）《办法》将承兑、贴现业务需要“真实的商品交易关系”调整为“真实交易关系和债权债务关系”，与《票据法》的提法保持一致，包含货物贸易和有偿服务。因交易背景真实性的扩展，票据业务或将增强支付结算属性，有望更广泛地应用至供应链金融尤其是场景金融当中。

（2）明确了供应链票据的地位。《办法》第五条明确“供应链票据属于电子商业汇票”，为供应链票据发展扫清了制度障碍，有利于供应链内中小企业与票据市场对接，为供应链持续稳定运营与发展提供了金融支持。

（3）《办法》第十四条提到“申请贴现的商业汇票持票人应为自然人、在中华人民共和国境内依法设立的法人及其分支机构和非法人组织”。首次正式提出自然人可以作为持票人申请贴现，意味着个体工商户可以作为持票人申请贴现，为后续探讨该业务的可行性奠定基础，待后续央行出台细则进一步明确。

（4）《办法》首次提出票据经纪的概念，明确经纪机构应为金融机构，有利于活跃票据市场。很多银行虽无票据经纪资格，但可与经纪机构合作开展贴现通等撮合类票据业务。

3.“第四章风险控制”

（1）《办法》第四章为风险控制章节，提出了最高承兑余额占比及保证金余额占比等两项风控指标。

一是银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%，新规发布后无地域政策差异，明年开始预计市场开票供给将减少，对委签银承业务可能带来一定影响，但同时也会带动其他替代性业务的需求增长。

二是银行承兑汇票和财务公司承兑汇票保证金余额不得超过该承兑人吸收存款规模的10%。据前期与宁波当地监管部门的沟通及当前市场反馈，保证金余额应不含存单，吸收存款规模应为银监口径的各项存款余额，不含同业存款。

（2）票据期限从1年重新调回6个月，2022年12月31日前仍可开立最长期限为1年的商业汇票。这条的初衷应是为了减轻中小企业占款压力，改善营商环境，但也存在期限过短，难以真正盘活应收应付款，最终增加中小企业应收账款变现难度的可能。短期来看，票据期限缩短会激发企业在年内开立足年票的需求，长期票票源有所增长，票价有一定上行动力；中期来看，若经济向好，贷款投放需求增长较快，供给减少，票价仍将相对坚挺，反之将迎来回落契机；长期来看，票据利率走势与经济形势仍将呈正相关性。

就我行而言，目前约62%的银承业务期限在6个月以上，短期将面临较大的业务调整压力，开票频率加大，不确定性增加，低风险开票业务因期限的缩短将导致成本的提高。

（3）结合《办法》中关于准入要求、信息披露、监督管理等要求，说明央行希望参与主体构建体系化的票据市场风险管控框架，有利于票据市场健康发展。

4.“第五章信息披露”

《办法》将信息披露提升至前所未有的高度，央行、银保监会对票据市场极为重视，对增强票据市场透明度，提升票据服务实体经济功能的迫切心情。此举有利于提高票据的支付信用，从而提升票据流通性，票价将有所下行，于我行而言，商业承兑汇票在供应链金融中的运用将更为广泛。

The End